薩爾瓦多總統納伊布·布克勒 (Nayib Bukele) 試圖讓比特幣與美元一起成為國家官方貨幣——美元自 2001 年以來一直是該國的法定貨幣——但進展並不順利。超過 91% 的薩爾瓦多人想要美元，而非比特幣。
官方 Chivo 支付系統在 9 月份推出時並不可靠——這對新系統來說是一個死亡之吻。用戶注冊時獲得了 30 美元的獎金，然後立刻花掉或兌現，並卸載 Chivo。系統完全無法檢查新用戶的照片，僅依靠其國民身份證號碼和出生日期；隨後發生了大規模的身份欺詐以竊取注冊獎金。
只有有抱負的日間交易者才能欣賞比特幣的價格波動。反對強制實施比特幣的大規模街頭抗議一直持續到 10 月。現在，政府停止在廣播、電視和社交媒體上宣傳 Chivo。可以看到 巴士和貨車的Chivo 廣告上現在已被塑料膠帶覆蓋。
布克爾的財務問題依然存在。薩爾瓦多無法印製美元，因此總統迫切需要為他的巨額赤字支出提供資金。國際貨幣基金組織沒有向該國提供布克勒要求的 10 億美元貸款，並已表示對比特幣計劃的強烈擔憂。因此，Bukele 再次從舞台上宣布了國家政策：在 11 月 20 日的拉丁美洲比特幣和區塊鏈會議上，Bukele展示了比特幣城的計劃。
一個從頭開始建造的新特許城市，以比特幣采礦為中心，並由火山提供動力。從 2022 年年中開始，比特幣城將通過發行 10 億美元的「火山債券」來支付賬單。 10 年期火山債券將支付 6.5% 的年利息。 5 億美元的債券收入將用於購買比特幣。比特幣將被鎖定五年，然後出售以收回 5 億美元的購買價格;出售的任何利潤都將作為額外股息支付。
持有 100000 美元的火山債券五年將使投資者有資格獲得薩爾瓦多公民身份。美國比特幣服務公司 Blockstream 於 7 月首次向 Bukele 提出火山債券。這些債券將作為 Blockstream 專有的 Liquid 區塊鏈上的代幣化證券發行。
但薩爾瓦多現有主權債務的持有人並不為所動。與購買該國現有債券並用比特幣對沖它們相比，火山債券將是一項更糟糕的投資。在火山債券公告發布後，現有債券從面值 75 美分跌至 63.4 美分的歷史低點。
Bukele 已經在很短的時間內連續宣布了幾個大型項目，但最終都推遲到數月或數年後，並且大大減少宣傳頻次；比特幣城將是災難性的。火山債券最終可能會落入比特幣持有者手中，他們將其作為參與性「模因股票」而非正常投資購買。
日常生活中的薩爾瓦多人很少使用比特幣；因此火山債券是 Bukele 將比特幣持有者的資金投入薩爾瓦多經濟的方式。 Bukele 會盡可能地把這一切都公之於眾，定期將新計劃擺在桌面上以分散注意力。如果他能保持權力，那麼比特幣用戶就會發現他拿走了他們的錢。如果他不能維持權力，那麼他的繼任者將不會喜歡他失敗的比特幣計劃。這兩種情況都以很多比特幣持有者的失望而告終——因為國民經濟真的無法依靠波動性和被操縱的投機性商品來運行。
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