在美聯儲制定了2022年的政策路線圖後不久，比特幣、山寨幣和股票就反彈了，但在本周7.55億美元的期權到期中，空頭仍有優勢。
比特幣(BTC)價格自11月10日69,000美元的歷史高點以來一直處於下跌趨勢中，當時報告顯示美國的通貨膨脹率逼近6.2%以上。雖然這一消息可能對非通脹資產有利，但美國證券交易委員會（SEC）11月12日拒絕的VanEck實物比特幣交易所交易基金（ETF）卻讓一些投資者措手不及。
雖然ETF申請被拒絕是普遍預期的，但監管機構給出的理由可能讓一些投資者感到擔憂。美國證監會的理由是，由於不受監管的交易所和基於Tether（USDT）穩定幣的大量交易，無法避免更廣泛的比特幣市場的市場操縱行為。
分析更廣泛的市場結構是極為重要的，特別是考慮到投資者密切關注美國聯邦儲備委員會舉行的會議。不管美聯儲的債券和資產回購計劃即將縮減的幅度如何，比特幣的走勢在過去12個月一直在跟蹤美國國債收益率。
比特幣/美元（橙色，左）與美國10年期國債收益率（藍色，右）來源：TradingView
這種緊密的相關性顯示了美聯儲的貨幣政策對包括比特幣在內的風險較高的資產有多大的決定性。此外，過去三周的收益率從1.64下降到1.43，部分解釋了在加密貨幣市場看到的疲軟。
顯然，還有其他因素在起作用，例如，11月26日的市場回撤主要是基於對新的COVID-19變體的擔憂。關於衍生品市場，比特幣價格低於48,000美元，使空頭完全控制了周五7.55億美元的BTC期權到期。
乍一看，4.7億美元的看漲（買入）期權蓋過了2.85億美元的看跌（賣出）工具，但1.64的看漲與看跌比率具有欺騙性，因為自11月30日以來14%的價格下跌可能會抹去大部分的看漲賭注。
如果比特幣的價格在12月17日UTC上午8:00時仍然低於49,000美元，那麼到期時只有價值2800萬美元的看漲(買)期權會行權。簡而言之，如果比特幣的交易價格低於4.9萬美元，那麼購買比特幣的權利就沒有價值。
空頭對低於57,000美元的比特幣感到滿意
以下是周五7.55億美元的期權到期的三種最可能的情況。有利於每一方的不平衡代表理論上的利潤。換句話說，根據到期價格，看漲（買入）和看跌（賣出）合約變得活躍的數量也不同。
在45,000美元和47,000美元之間：110份看漲期權與2,400份看跌期權。淨結果是1.05億美元有利於看跌期權。
在47,000和48,000美元之間：280份看漲期權對1,900份看跌期權。淨結果是7500萬美元有利於看跌期權。
在48,000美元和50,000美元之間：1,190份看漲期權對1,130份看跌期權。淨結果是看漲和看跌期權之間的平衡。
這種粗略的估計認為看漲期權被用於看漲的賭注，而看跌期權只用於中性至看跌的交易。然而，這種過於簡化的做法忽略了更復雜的投資策略。
例如，一個交易者可以賣出看跌期權，有效地獲得在特定價格以上的比特幣（BTC）的正向風險。但是，不幸的是，沒有簡單的方法來估計這種效果。
多頭需要48,000美元或更高的價格來平衡局面
多頭要想在12月17日的到期日避免重大損失，唯一的辦法是將比特幣的價格維持在48,000美元以上。然而，如果目前的短期負面情緒占上風，空頭可以輕易地將價格從目前的48,500美元壓低4%，如果比特幣價格保持在47,000美元以下，空頭的利潤最高可達1.05億美元。
目前，期權市場數據略微有利於看跌（賣出）期權，因此為進一步的負壓創造了機會。（Cointelegraph）
作筆記是好習慣，給你新想法