國際油價瘋漲！但誰還記得當年的「負油價」？

看到不斷上漲的國際油價，有誰還記得當年的「負油價」時代？

說的是「當年」，實際上「負油價」也就發生在兩年前。

2020年初，國際油價一直在50、60美元區間運行。但隨著新冠疫情的爆發，導致全球原油需求斷崖式下跌。2020年3月到4月，美國原油期貨價格迅速跌到20美元/桶。

而在當時，Z哥身邊有不少朋友在問，從來沒見過這麼低的油價，20美元/桶，按照常識，油價怎麼可能這麼低，甚至可以說是比自來水的價格還低了。難道這個時候，就不能抄底原油，去買油氣基金嗎？或者買「原油寶」產品來投機一把？

如果當時你真的去買了這些原油產品，那可能真的就有去無回了。2020年4月20日，美原油期貨價格一度從17美元附近迅速觸及0.01美元的價格，隨後回升。但就這麼一瞬間的0.01美元的價格，讓很多原油寶投資者血本無歸。而在原油商品交易的實際操作中，甚至是出現了「負油價」。

之所以會出現「負油價」，因為貿易商在海上的庫存太大，而不論油價有多低，都沒有人願意再買入實物原油，導致交易商找不到更多的地方來存放原油。而存放原油，是需要成本的，當賣掉原油的價格，已經無法覆蓋原油存放成本的時候，實際上也就是「負油價」了。4月20日，WTI5月原油期貨價格最低低到-37.63美元/桶，這也是歷史上首次出現負值。

再回過頭去看一眼當年的油氣基金，今天雖然風光無限，但2020年，華寶油氣LOF最低跌到0.21元，廣發道瓊斯石油LOF，雖然現在價格有1.633元，但在當年最低跌到0.437元。

今天，國際油價時隔8年後，重新回到100美元之上。但是Z哥為什麼卻要去回顧當年的「負油價」？其實，當年油價跌到20美元的時候，已經有很多人覺得油價太低了，低得突破了我們的常識，突破了我們的認知，是我們難以理解的程度。然而，如果我們當時突破常識的情況下，在20美元去抄底油價，那麼就是「萬劫不復」。這也是告訴我們，在投資這件事情上，風險控制往往比所謂的常識更加重要，也就是說風控第一，常識第二。

如今，原油產品，原油基金，按照常識來說，又是該去做多的時候。但是從風控的角度來看，或許我們也該謹慎一些？對於原油的LOF基金，Z哥有一個原則，如果二級市場價格相對於基金淨值出現10%以上溢價的時候，一定要小心。以廣發石油LOF為例，2月25日，其二級市場價格一度漲到1.97元，當時溢價幅度高達28%。結果，2月28日該基金二級市場遭遇一字板跌停，3月1日又跌了7%，直到今天才有所反彈。即便如此，今天石油LOF二級市場價格報1.633元，最新淨值1.5805元，依然存在一定幅度的溢價。

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每經記者 曾子健 每經編輯 葉峰

封面圖片來源：攝圖網500541180