半年淨利腰斬 零食巨頭連續2日跌停！股民：125元成本能解套嗎？
股價連續2日跌停，零食巨頭鹽津鋪子怎麼了？有股民留言稱，125元成本還有希望解套嗎？
7月16日，鹽津鋪子(002847)繼續一字板跌停，股價報收77.48元；數據顯示，在7月15日公司股價已錄得一日跌停；而從4月末的高位144元/股左右跌下來，不到三個月時間股價跌幅已超40%……
根據2020年財報顯示，鹽津鋪子2020年直營商超渠道營業收入6.3億元，占營收比重32.18%；經銷渠道(含新零售渠道和其他渠道)營收為12.19億元，占比為62.24%；電商渠道營業收入1.09億元，占營收比重為5.58%。
可以看見，鹽津鋪子的線下銷售業績雖然亮眼，但線上銷售明顯薄弱；主要系鹽津鋪子採用的是以直營商超為主導，經銷跟隨的銷售模式。截至2020年末，鹽津鋪子產品已進入36家大型連鎖商超的3088個賣場，覆蓋沃爾瑪、家樂福、麥德龍、大潤發等跨國超大型連鎖超市和華潤萬家、步步高、家潤多、人人樂、天虹百貨等國內知名連鎖商超。
與此同時，2021年3月以來，公司陸續上馬31℃鮮鱈魚腸、蟹柳等深海零食系列新品，新品上市初期市場費用和研發費用投入較大，目前處於孵化推廣期，規模效應尚未體現，前期成本較高；以及大豆油、棕櫚油、奶粉、黃豆、鵪鶉蛋、生薑等部分原材料價格上漲幅度較大，增加了原材料采購成本，導致生產成本有所上升。
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此外，公司進一步加大研發費用投入，2021年1-6月公司整體研發費用投入3169.15萬元，同比增長184.20%等等原因，導致了公司上半年業績同比慘遭腰斬……
資料顯示，鹽津鋪子主要從事休閒食品研發、生產和銷售，從最開始以涼果蜜餞為主，到相繼推出豆製品、肉製品、堅果炒貨、素食製品、魚糜製品等小品類特色食品，再到布局烘焙糕點為第二增長曲線，熱帶果乾為第三增長曲線，創造了亮眼的業績。
2017年，鹽津鋪子登陸A股市場，當年公司實現營收7.54億元，同比增長10.38%；歸母淨利潤為0.66億元，同比下滑23.25%。彼時，豆製品、肉製品及蜜餞是公司創收主力軍，占營收比重分別為47.89.07%、12.75%，合計占比高達75.71%。
隨著公司確立烘焙食品發展戰略，2018年和2019年，鹽津鋪子實現營收分別為11.08億元、13.99億元，實現歸母淨利潤分別0.71億元、1.28億元；其中烘焙食品2018年創收1.78億元，占比16.06%，再到2019年烘焙食品創收4.10億元，占比增至29.30%，穩居第一位。
2020年，鹽津鋪子實現營業收入19.59億元，同比增長39.99%；實現歸母淨利潤2.42億元，同比增長88.70%。其中貢獻最大的依舊是烘焙類食品，創收高達6.81億元，占營收比重34.75%。
數據顯示，鹽津鋪子近三年營業收入、淨利潤呈現高速復合增長，營業收入復合增長率超過30%，淨利潤復合增長率達50%。顯然，這與公司發力烘焙業務脫不開關系！公司董事長張學武曾在多個場合都指出，公司要在保持傳統強勢業務的同時，打造第二增長曲線，主要目標就是烘焙，並積極培育多品類產品。
不過，目前國內烘焙行業集中度並不高，競爭較為激烈。如曼可頓、好麗友、麵包新語、山崎麵包、賓堡等國際品牌已經進入中國市場，以及桃李麵包、達利食品、一鳴食品等本土品牌也已經布局多年，占有較大的市場份額……
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