備受關注的Taper是個啥？
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一周一個詞，頻率剛剛好~
解碼專業表述，
看懂華爾街日報不是夢！
小依：最近大家都在關注Taper，這是什麼呀？
小葵：要說Taper，就不得不說QE了。QE是指美國量化寬松貨幣政策，而Taper就是逐漸退出QE，也就是收緊貨幣政策啦。
小依：那美國的貨幣政策為什麼我們也要關注呀，對我們有影響嗎？
小葵：如果明確實施Taper的話，美債利率有可能會上升，可能會造成市場的短期波動哦。
量化寬松：是一種非常規貨幣政策，是指中央銀行從公開市場購買長期債券，以增加貨幣供應量並鼓勵貸款和投資。購買債券可以為經濟增加新的資金，可通過抬高固定收益債券降低利率，同時還可以擴大中央銀行的資產負債表規模。
Quantitative easing (QE)：is a form of unconventional monetary policy in which a central bank purchases longer-term securities from the open market in order to increase the money supply and encourage lending and investment. Buying these securities adds new money to the economy, and also serves to lower interest rates by bidding up fixed-income securities. It also expands the central bank&aposs balance sheet.
註：英文釋義來源：Investopedia
「逐漸縮減」：是指美聯儲逐漸放緩大規模資產購買步伐。縮減並不是指美聯儲的資產負債表徹底縮減，而是指其擴大步伐放緩。在逐步縮減完成後，中央銀行可能會通過讓到期證券從資產負債表中「流失」來逐漸縮小資產負債表的規模。
Tapering：is the gradual slowing of the pace of the Federal Reserve』s large-scale asset purchases. Tapering does not refer to an outright reduction of the Fed』s balance sheet, only to a reduction in the pace of its expansion. At some point after tapering is complete, the central bank is likely to gradually reduce the size of its balance sheet by letting maturing securities 「run off」 the balance sheet.
註：英文釋義來源：Brookings Institution
2020年3月疫情期間，美聯儲為了刺激經濟推出新一輪量化寬松政策。盡管刺激了經濟，但同時也帶來了貨幣貶值以及通貨膨脹。
控制通脹、提振就業、改變流動性過剩的狀況都需要減少貨幣刺激。而隨著疫情得到控制，美國經濟已經大幅復蘇。貨幣寬松的必要性大大降低。
因此，Taper被提上了日程。
歷史經驗來看，「Taper」對市場影響最大的階段，並不是「Taper」落地執行後，而是從明確發出「Taper」信號到「Taper」政策落地前。如果美聯儲釋放明確的「Taper」信號，美債利率可能會重新上行，美元指數或將反彈，全球核心資產價格也有可能會收到影響呢。
由於我國貨幣政策和經濟恢復均領先海外，且債券市場上外資占比較低，從去年開始，中國的貨幣政策基本上是以國內因素為主，受海外市場影響較小。Taper可能會造成國內市場短期的波動，但長期來看，A股未來走勢更多取決於我們的經濟發展和上市公司基本面哦。
媒體例句
01
「At the beginning of 2014, the Fed announced its intention to reduce its monthly purchases from $75 billion to $65 billion. Tapering would start at $6 billion a month for Treasury securities and $4 billion for MBS. The process would be capped at $30 billion for Treasury securities and $20 billion for MBS once these levels were reached, additional payments would be reinvested.」
「2014 年初，美聯儲宣布計劃將其每月購買量從 750 億美元減少到 650 億美元。縮減將從國債每月 60 億美元，MBS每月 40 億美元開始。國債的上限為 300 億美元，MBS 的上限為 200 億美元，一旦達到，額外的付款將被再投資。」
— Investopedia
02
「As the U.S. has begun to emerge from the COVID-19 pandemic, the economy has picked up more rapidly than initially expected, leading the Fed to consider removing some of its monetary stimulus. In June 2020, the FOMC forecast that real gross domestic product (GDP) would fall by 6.5 percent in 2020. Similarly, in July 2020, the Congressional Budget Office (CBO) projected that real GDP would fall 5.9 percent for the year. Real GDP actually fell by just 2.4 percent in 2020 and grew rapidly in the first two quarters of 2021. This has led the market and FOMC to evaluate the eventual tapering of asset purchases and raising of interest rates.」
「隨著美國開始擺脫 COVID-19新冠疫情影響，經濟復蘇的速度比最初預期的要快，使得美聯儲考慮取消部分貨幣刺激措施。2020 年 6 月，聯邦公開市場委員會預測 2020 年實際國內生產總值 (GDP) 將下降 6.5%。同樣，2020 年 7 月，國會預算辦公室 (CBO) 預計全年實際 GDP 將下降 5.9%。而2020 年實際 GDP 實際僅下降 2.4%，並在 2021 年前兩個季度快速增長。這使得市場和 FOMC 衡量縮減資產購買和提高利率。」
—Brookings Institution
好啦，今日份的就到這里~
下周同一時間，我們繼續磕~
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