11月4日，人保利淳債券基金募集期屆滿未能滿足備案條件，基金合同不能生效。
事實上，10月以來，公募基金發行勢頭開始降溫，其中債券型基金的新發熱度驟降，環比降幅高達64%以上。有債券投資基金經理表示，債市短期內或維持震盪行情，市場流動性邊際收斂的可能性增加，與此同時，前期極嚴政策的底部可能出現，信用環境有可能出現邊際改善。
全市場債券型基金新發熱度驟降
根據市場利率水平合理預測流動性邊際改善的水平，並調整債券投資組合的久期——這一司空見慣的久期策略放在人保利淳（A、C）上似乎不靈。11月4日，這只新基金因為募集期屆滿未能滿足備案條件，基金合同不能生效。
這也是11月以來市場上出現的第一隻募集失利的公募基金產品，相比於此前募集失敗案例，債券型基金募集失利並不多見。但此次來自於中國人保資產管理有限公司的產品出現募集失利，有業內人士表示，或也存在渠道方面的壓力。
有投資界人士告訴《每日經濟新聞》記者，險企雖相比銀行在獲客渠道上並不遜色，但相比保險類理財產品，險企的公募基金推薦和營銷渠道有限，再加上近期公募發行遇冷，相關產品發行不利也很正常。記者發現，該基金投資類型為中長期純債基金，但從業內反饋的情況來看，當前風險事件的暴露或也在增加類似久期債券的投資風險。
圖片來源：攝圖網_500576236
事實上，從10月份以來，公募基金的發行就大幅降溫，據Wind統計顯示，10月份新基金合並發行份額為962.88億份，環比減少42.26%。其中，債券型基金的發行份額環比銳減，從9月份的512.61億份降至10月份的183.66億份，降幅達64.18%。
另據記者觀察，人保利淳投資的范圍緊貼固收類資產，並且刻意迴避權益類資產，規定了不買股票，亦不投資可轉債和可交換債，且投資於債券資產的比例不低於基金資產的80%的投資准則。但盡管如此，投資人對此類產品依然謹慎觀望。
與此同時，年內持續火爆的「固收+」基金也在投資收益上優於純債產品。不僅如此，有投資人明確表示，考驗債市承壓與否的關鍵依然是流動性評價原則：如果市場流動性相對不足時，基金經理就無法按預期的價格將債券或其他資產買進或賣出。
展開全文
業內評價：債市短期內或維持震盪行情
市場的擔憂並非空穴來風，事實上，隨著國內外經濟數據的接連公布，貨幣政策的穩信用訴求不斷提升。博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春就表示，經濟類滯脹下，寬松預期落空，債市缺乏新指引，利率陷入糾結期，持續震盪。
融通穩健增利6個月持有期擬任基金經理張一格也有類似觀點，他認為債市短期內或維持震盪行情；市場流動性邊際收斂的可能性增加；前期極嚴政策的底部可能出現，信用環境有可能出現邊際改善。
需指出的是，由於近期地產債風波不斷，信用供給持續萎縮。就在11月4日，市場傳出佳兆業理財產品逾期，深圳市住建局也在當日通知相關企業討論流動性問題的消息。有投資人明確表示，對房地產市場行情略悲觀。
長城基金統計顯示，今年9月，房地產債總發行量達413億，淨融資額為-233億。信託融資情況仍持續為負，信託淨融資為-376億元，知名房地產企業風險暴露以及利率上行的市場環境對房企融資造成較大的沖擊。長城基金固定收益部基金經理張棪認為，目前短期房地產融資政策有所變化，但實際情緒影響仍未消除，房地產外部現金流仍不容樂觀。
不過，目前經濟基本面處於不佳階段，張一格認為這對債券市場基本面構成支撐。此外，他也關注到地產領域按揭貸款發放政策存在松動，這也意味著前期極嚴政策的底部可能出現，信用環境有可能出現邊際改善。
「在這樣的經濟環境下，央行會把經濟放在更重要的位置，貨幣政策易松難緊，市場流動性環境預計將維持穩定。因此，在當前較低利率的環境下，債市更大的可能是維持震盪走勢。」張一格說道。
每經記者 任飛 每經編輯 何劍嶺
作筆記是好習慣，給你新想法