散戶和機構投資者喜歡衍生品工具。但它們將從哪些方面影響2022年的加密貨幣市場呢？
我們都聽說過數十億美元的期貨合約清算是導致比特幣（BTC）和以太（ETH）日內價格暴跌25%的事跡，但事實是，自從BitMEX在2016年5月推出其永續期貨合約以來，該行業一直受到百倍槓杆工具的困擾。
衍生品行業遠遠超出了這些散戶驅動的工具，因為機構客戶、共同基金、做市商和專業交易員可以從使用該工具的對沖功能中受益。
2020年4月，價值1300億美元的對沖基金Renaissance Technologies獲得綠燈，使用在CME上市的工具投資比特幣期貨市場。這些交易巨頭與個人加密交易者完全不同，相反，他們專注於套利和非方向性風險敞口。
與傳統市場的短期相關性上升
作為一個資產類別，無論加密投資者是否樂見，加密貨幣正在成為全球宏觀經濟風險的代理。這並不是比特幣獨有的，因為大多數商品工具在2021年都遭遇了這種相關性影響。即使比特幣價格按月脫鈎，這種短期的風險上升和風險下降策略也會嚴重影響比特幣的價格。
加密衍生品在2022年改變整個行業的五個角度
值得注意的是，比特幣的價格與美國10年國債存在穩定的相關性。每當投資者要求更高的回報來持有這些固定收益工具時，就會對加密貨幣的風險敞口有額外的要求。
在這種情況下，衍生品是必不可少的，因為大多數共同基金不能直接投資於加密貨幣，所以使用受監管的期貨合約，如CME比特幣期貨，為他們提供進入市場的機會。
礦工將選擇更長期的合約進行對沖
加密交易者沒有意識到，從礦工的角度來看，短期的價格波動對他們的投資沒有意義。隨着礦工變得更加專業，他們不斷出售代幣的需求大大降低。這正是當初衍生品工具產生的原因。
例如，礦工可以賣出三個月後到期的季度期貨合約，有效地鎖定了這段時間的價格。然後，無論價格如何變動，礦工從這一刻起就預先知道他們的回報。
類似的結果可以通過交易比特幣期權合約來實現。例如，礦工可以賣出40,000美元的2022年3月看漲期權，如果BTC價格跌至43,000美元，或比目前的51,100美元低16%，這就足夠補償了。相對地，礦工在43,000美元以上的利潤將被削減42%，所以期權工具起到了保險的作用。
比特幣作為傳統金融抵押品的用例將擴大
富達數字資產公司和加密貨幣借貸和交換平台Nexo最近宣布了一項合作，為機構投資者提供加密借貸服務。該合資企業將允許比特幣支持的現金貸款，不能在傳統金融市場使用。
這一動向可能會緩解特斯拉和Block（之前的Square）等公司的壓力，使其不斷在資產負債表上增加比特幣。將其作為日常運營的抵押品，大大增加了他們對這一資產類別的風險限制。
同時，即使不尋求比特幣和其他加密貨幣的方向性風險的公司，與傳統的固定收益相比，也可能從該行業的高收益中受益。對於不願意直接接觸比特幣的波動性，但同時又尋求更高的資產回報的機構客戶來說，借款和貸款是完美的用例。
投資者將選擇期權市場來產生「固定收益」
Deribit衍生品交易所目前在比特幣和以太期權市場上占據了80%的市場份額。然而，美國監管的期權市場，如CME和FTX美國衍生品（以前的LedgerX）將最終獲得牽引力。
機構交易者喜歡這些工具，因為它們提供了創建半「固定收入」策略的可能性，如看漲期權、鐵鷹策略、牛市看漲期權價差等。此外，通過結合看漲（買入）和看跌（賣出）期權，交易者可以設置一個有預定的最大損失的期權交易，而沒有被清算的風險。
全球范圍內的中央銀行很可能將利率保持在接近零和低於通脹水平。這意味着投資者被迫尋求能提供更高回報的市場，即使這意味着要承擔一些風險。
這正是機構投資者將在2022年進入加密貨幣衍生品市場並改變我們目前所知的行業的原因。
波動性將降低
如前所述，加密貨幣衍生品目前以每當發生意外價格波動時波動性大漲而聞名。這些強制清算訂單反映了用於獲取過度槓杆的期貨工具，這種情況通常由散戶投資者造成。
然而，機構投資者將在比特幣和以太幣衍生品市場獲得更廣泛的代表性，因此，增加這些工具的買賣規模。因此，散戶交易者的10億美元清算將對價格產生較小的影響。
簡而言之，越來越多的專業玩家參與加密貨幣衍生品，將通過吸收該訂單流來減少價格極端波動的影響。隨着時間的推移，這種影響將反映在波動性的減少上，或者至少可以避免像2020年3月BitMEX服務器「癱瘓」15分鍾的崩潰問題。（Cointelegraph）
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