01
上周最值得關注的新聞是啥？
王思聰「想你的液」？
神舟飛天？
G7聲明懟中國？
美聯儲「鷹」相必露？
歐洲杯激戰正酣？
還是力哥忙裝修沒空寫稿？
No！
和咱老百姓關系最密切的，是有外媒透露，中國將試行禁止寒暑假校外培訓的新政，從教育內卷最嚴重的北上開始試點。
這個核彈級新聞，幾乎成了壓垮校外培訓類上市公司（K12教育賽道股）股價的最後一根稻草。
看看頭部公司的股價表現——
新東方，從最高位下跌62%。
好未來（學而思），從最高位下跌75.4%。
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高途（跟誰學），從最高位下跌91.3%。
嗯，跌成渣了……
所以這幾天不斷有人問我，能不能抄底這些中概教育股？
02
兩年前，我寫過一篇文章，我說了四類生意不要做：
1、有「社會原罪」的生意，比如高污染企業，黃賭毒，游戲，P2P，房地產……
2、和國家搶錢的生意，比如區塊鏈（數字貨幣）、電子菸、港股打新、香港保險……
3、國家大力扶持的生意，比如前些年的光伏和環保產業，現在的晶片產業。
4、政治敏感行業，比如力哥從事的傳媒業，說不定哪天你就再也見不到我了~
但我當時沒想到，教育行業，也能成為有巨大政策風險的生意。
老荔枝都知道，我早年提出過「四泛」投資理論。
隨著中國逐漸走向已開發國家，未來有4個行業，會長期受益，蓬勃發展。
首先是泛理財行業。
老百姓手裡有錢了，就想錢生錢，理財相關生意一定會持續走強。
這個領域的頭部公司，比如招商銀行、東方財富（非薦股），就值得長期關注。
其次是泛娛樂行業。
人有錢了，就想躺平，每天吃喝玩樂，嘻嘻哈哈，快活一生，娛樂產業一定會紅火。
但這行業容易和黃賭毒沾邊，政策風險偏高，但也有一些頭部公司，比如芒果超媒（非薦股），也可以關注。
第三是泛健康行業。
人有錢還很爽，就想不要停，一直爽下去，肯定願意在健康長壽上拚命砸錢。
相關醫藥醫療行業的頭部公司就很多了，恆瑞醫藥、邁瑞醫藥、長春高新、愛爾眼科、通策醫療（非薦股）等等。
最後是泛教育行業。
自己這輩子有錢很爽還長壽，但總有死的一天，想子孫繼續爽，不要階層掉落，就得在教育上拚命砸錢。
以上底層邏輯，沒問題吧？
03
但七普數據出來後，邏輯突變。
高層終於明確意識到，生育率大幅下降，已成為動搖國本的重大問題，必須馬上處理。
糾偏第一彈，迅速開放三孩。
這個問題，我之前深入分析過，名叫《國家不是放棄躺平族，而是捨不得出錢》
文章太犀利，404，後台回復「三孩」，還能看到。
但政策放開，只能激勵最有錢和最窮的繼續生，對絕大多數普通民眾沒卵用。
我連一個都不要，你和我說可以生三個啦，我除了惡搞你，還能做啥？
還是要解決年輕人不願生娃的根本原因——窮
更准確地說，是很多年輕人賺的錢，自己一個人6.18雙11買買買，小日子過得還湊合。
一旦結婚生娃，不但要投入大量時間精力，還要面對買房（學區房）和教育內卷的巨大經濟負擔，一下子生活質量大幅下降，整個人都不好了~
現在年輕人不傻，很多受過高等教育，也在網上見過世面，傳統社會傳宗接代觀念影響越來越弱，不好忽悠了。
即使不說老齡化，光是父母和孩子繼續這樣卷下去，也不是個事。
「內卷」和一般說的「競爭」，不一樣。
競爭可能提升所有參與者福祉，也可能提升一部分人福祉，代價是傷害另一部分人的福祉。
但內卷是傷害所有人的福祉，所有內卷化競爭的參與者，全輸。
看起來大家都努力，很忙碌，實際上都在做無用功。
這麼卷下去，不會給中國帶來更有質量的經濟增長和科技進步，只會讓父母無比疲憊，孩子痛苦不堪。
當務之急，是對教育制度進行大刀闊斧改革，大幅降低父母的經濟負擔。
這幾年，一直在做。
學區劃片、教師輪崗、搖號入學、公民同招、禁止公布成績……
但七普數據出爐後，力度明顯加大了。
一是中央政治局會議通報中，破天荒直接點名「學區房」，也就是在「房住不炒」後面，跟了一句「防止以學區房等名義炒作房價」。
同時劍指高房價和教育內卷。
二是對校外培訓的打壓，力度越來越大。
6月15日，教育部特別成立校外教育培訓監管司，專管校外培訓。
邏輯線是這樣的——
首先，最容易管的體制內公立教育抑制內卷；
結果好學生都跑去私立卷，於是公民統招，私立也不讓卷；
結果大家都跑去校外培訓機構繼續卷，於是重點開始整治校外市場。
04
政府出手，能解決教育內卷問題嗎？
很多老百姓持懷疑態度。
有人說是治標不治本，還有說是好心辦壞事。
以同樣是東亞奮斗民族，但我們走得更快，也卷得更狠的韓國為例。
上世紀70年代，韓國經濟起飛時，名校高學歷意味著高薪好工作，家長們趨之若鶩，給孩子請家教上輔導班。
但韓國頂尖大學SKY每年就這麼點招生名額，全民重視教育的結果就是內卷，孩子累，家長苦，民怨極大。
結果1980年，韓國政府出台新政，禁止校外補習，理由是阻礙教育公平。
明目張膽的集中補習班可以一禁了之，但私底下的小灶家教沒法禁絕。
就像《小捨得》里拍的，你非要禁止體制內教師搞校外補習，有本事的老師鐵飯碗也可以不要，專職做校外補習，收入翻幾倍。
禁止大眾化的補習班，廣大中產家庭請不起有經驗的名師一對一輔導，富人的孩子繼續秘密補習，導致教育資源分配更不均衡，寒門更難出貴子，老百姓還是不滿意。
到2000年，實在頂不住壓力，韓國政府放開校外培訓市場，理由是禁止補習侵犯了未成年人受教育權。
當年禁止的理由是「公平」，後來開放的理由還是「公平」。
哈，你說好不好玩？
2018年，韓國有部火爆異常，獲獎無數的電視劇《天空之城》，力哥之前也多次寫過，就是因為觸及了韓國社會最敏感的痛點——教育內卷。
今天，韓國還比我們領先5（北上等發達板塊）-25年（甘肅青海等欠發達板塊），但比日本落後10-15年。
過去20年，是韓國社會持續內卷的高潮，出生率一路下降。
2020年，韓國人口首次負增長，且預計接下去出生人口還會繼續下滑。
但日本說，兄dei別怕，我們十幾年前就開始負增長啦~
很多日本年輕人不買房不結婚不生娃，滿大街二次元食草男乾物女，自然不捲了。
未來10年，韓國大機率也會走上這條路。
中國面臨的特殊情況是：過去20年，醫療技術飛速進步，大幅提升人類壽命，網際網路則大大拓展年輕人視野，迅速更新年輕人觀念，導致中國出現了日韓歐美沒遇到過的「未富先老」。
我們社會發展水平還落後日韓一大截，但生育率已接近日韓。
不出意外，2023-2024年，中國將進入人口負增長時代。
日韓政府用過許多辦法鼓勵生育，但整體上看，效果有限。
日本現在生育率反而高於韓國，就是因為日本已經卷不動了，再加高額補貼，反而能激發一部分年輕人的生育意願。
這兩年，我越來越多替政府各種政策說話，不是狗頭保命，而是習慣用上帝視角看問題後，發現不管政府這麼做，那麼做，或者啥都不做，老百姓都會罵罵咧咧。
老百姓覺得政府是萬能的，只有不想做，沒有做不到，就要求政府出治本之策，而不是出台各種治標政策糊弄人。
但看日韓經驗就會發現，政府只能出治標之策。
教育內卷、房價高企、貧富差距、中美意識形態之爭……這些宏觀議題只能在持續發展過程中，逐漸化解掉。
類似於發燒後，吃退燒藥只能緩解症狀，讓人好受點，但要徹底搞定，只能躺著休息，讓時間解決。
只要中國還在繼續向前發展，時間就站我們這邊，乃治本之道。
但活在當下的百姓，缺的就是時間。
我現在30歲，你讓我等20年後不捲了再生嗎？
70、80、90後，我們這些伴隨改開成長起來的人，本就是解決改開過程中出現的頑疾，實現中華民族偉大復興道路上，必須獻上的「代價」。
05
最後回到本文主題：跌成屎的中概教育股，能不能抄底呢？
樂觀的人會說，你看韓國政府當年也禁止校外培訓，最後不還是不了了之？
畢竟時候不到，政府一切反內卷的努力，都是反人性，反國民性的，註定治標不治本。
韓國政府的努力是失敗了，但韓國是資本主義國家，政策很容易被民意左右。
中國是社會主義國家，我們的政府有鋼鐵般的意志+超強的社會控制力，同樣治標，我們的政策，能比韓國做的更決絕，更徹底，對發燒症狀的緩解更顯著。
退一萬步說，韓國從禁止到重新開放，經歷了20年。
如果中國政府也懟上20年，你確定這些培訓機構能熬到20年後的第二春？
機構早就撤了。
財報顯示，高瓴資本在一季度已清倉好未來，當年好未來可是高領在美股的第一大權重。
不像散戶，容易拖泥帶水，機構投資決策非常講究邏輯，投資邏輯變了，清倉毫不手軟。
另外據說學而思已開始大量裁掉最不值錢的應屆生。
明明帳上現金非常充沛，就要立馬收縮成本，說明當事人看得很清楚，冬天真來了。
機構大佬和企業自己都對未來表示悲觀，你還信心滿滿想抄底賺一票？梁靜茹給你的勇氣？
也有人說，教培行業是一塊大蛋糕，涉及數百萬人就業，國家不可能一棒子打死吧？
沒錯。
真想搞死你，新成立的監管機構就不叫啥「監管司」，應該叫「校外培訓專項整治工作領導小組辦公室」……
但就算不搞死你，也會很大程度限制你。
但這種限制，僅限於校外學科輔導。
目的是避免這些機構為了賺錢，繼續放大教育焦慮，形成「校內減負、校外增負」的怪圈，和政府意志對著幹。
公務員培訓，沒理由扼殺，所以這類股票的下跌，是誤傷，未來大機率會漲回去。
各種興趣教育，彈琴跳舞、圍棋書法、拼個樂高搭個機器人啥的，國家還會繼續鼓勵發展。
君子不立危牆之下，投資也一樣。
在中國，最大的投資危牆，就是和政府意志對著幹。
最後，不管多少家長反對，我都會旗幟鮮明支持政府抑制內卷的努力。
哪怕只是治標，也比啥都不做好~
作筆記是好習慣，給你新想法