理財大變局，來了

正因人性天然有很多弱點，才需要接受教育。

但教育產業提供的是智力或知識服務，因認知差異，買賣雙方地位嚴重不對等，買家很難分辨賣家到底是真心服務還是故意忽悠。

一旦完全市場化，難免會被人性中的貪婪和恐懼所支配。

教育商家為了多賺錢（貪婪），拚命玩套路；

學生和家長基於對未來的恐懼，又會拚命砸錢，高度內卷。

所以教育行業的主體必須牢牢掌握在國家手裡，私營教育機構，只能拾遺補缺。

這也是主打學科教培的新東方們必須「死」的根本原因。

基民買基金是為了賺錢，但基於人性弱點和缺乏教育，又大多虧錢，所以投資者教育同樣迫在眉睫。

誰來做呢？

基金公司。

基金是你發售和管理的，你是服務基民的第一責任人，當然責無旁貸。

另外銀行、券商這些基金銷售渠道，擁有更廣泛的網點和更多的客服，也應承擔起投教責任。

但現實中，他們一直沒做好投教工作。

一是因為，理財教育和資產管理是兩碼事。

諾貝爾文學獎得主，不一定是優秀的小學語文老師。

教育，並非銀證基所長。

二是因為，基金公司沒有逆人性做投教的動力。

基金收入有三塊：買賣手續費（申購費和贖回費）、管理費、託管費。

申購費買入時一次性收取，已被打到一折，一般0.1%-0.15%，一般全歸券商、銀行或三方（比如天天基金）等渠道。

贖回費賣出時一次性收取，不打折，一般0.5%，一部分歸基金公司，一部分懲罰性贖回費，歸入基金資產，折算到淨值中，由全體基金持有人分享。

管理費在持有期間持續收取，費用折算到淨值中，由基金公司和渠道分成。

託管費和管理費差不多，只不過歸託管銀行，沒啥花頭。

基金公司想多賺錢，就要多賣基金，多賺申購費，並鼓勵基民長期持有，多賺管理費。

順人性而動，在市場狂熱期推銷，都不用怎麼發力，頭腦發熱的基民就會踴躍申購，一發一個爆款，基金公司最容易賺大錢。

逆人性而動，在市場低迷期推銷，使出吃奶的力，也差強人意，事倍功半，所以基金公司就沒動力花更多成本做投教。

就像願意為小姐姐大長腿刷火箭的人很多，願意為艱深難懂的知識付費的人很少。

所以抖音天生躺賺，知乎很難變現。

銀行和券商也一樣，沒人會放著眼前的肥肉不吃，去啃硬骨頭。

我吃飽喝足就行，基民賺不賺錢，關我屁事？

這才是「基金賺錢，基民不賺錢」更深層次的原因。03

但過去這些年，投教這件事，卻被各路理財自媒體大V逐漸做起來了。

一方面，我們說人話，講真話，也沒基金從業人員公開發言那麼多條條框框限制，自然更容易贏得老百姓認可和信賴，更適合投教工作。

另一方面，自媒體商業模式是粉絲經濟。

大V們必須屁股坐粉絲（基民）這邊，拚命想辦法幫粉絲賺到錢，樹立口碑信譽，獲得粉絲信任，才能持續生存。

大V有很強動力，在市場低迷期，拚命喊大家不拋棄，不放棄，堅持定投，靜待花開。

粉絲基於信任，也更容易堅守過來，最終賺到錢。

最近一個鮮活案例，就是2018年的寒冬。

而眼下正在發生的更鮮活案例，就是深套中的中概股基金。

以上種種過往，我都在《給我這段人生，做個階段性總結》一文中，做過詳細剖析。

2018年起，市場上出現了越來越多大V跟投組合。

對粉絲來說，一鍵跟投直接抄作業，簡單省力，是大部分普通老百姓的剛需。

對大V來說，粉絲跟投可以分到一部分申購費，也算一種可持續商業模式，能使大V更用心管理組合，做好投教工作。

對基金三方平台和基金公司來說，數據顯示，跟大V組合買基金的基民，持有時間明顯長於普通基民，賺錢比例也明顯高於普通基民，又賺錢又賺口碑，也樂見其成， 拚命扶持。

所以市場一直有種觀點：在中國，大V組合實際上承擔了美國當年由Vanguard（先鋒領航）等基金投顧公司擔任的投顧角色。

但任何不受監管的新生事物，都是雙刃劍。

自由意味著活力，也意味著混亂。

雖然大V們在投教工作上做出了傑出貢獻，但由於毫無門檻，很多三方平台為了做大規模，來者不拒。

隨便哪個阿貓阿狗稍微有點流量，都能上組合，甚至有些根本不是理財圈的自媒體，根本不懂理財的V也來分一杯羹，胡亂指導，魚龍混雜，把基金組合這潭水攪得非常混，引發的爭議和投訴也越來越多。

比如年初那波行情中，有些啥都不懂的00後小屁孩也跑B站上開講基金投資，自己還是個新基民，基礎知識都漏洞百出，就急著割其他00後韭菜……

從政策法規上說，大V組合這事從來都是不合規的。

只不過之前沒引起上層注意，就沒發力整治。

但對監管來說，市場上那麼多大中小V，我哪知道誰是專業良心的，誰又是割韭菜的？

就像當年P2P，有人想認真做普惠金融，也有人想撈一票跑路。

監管，無力分辨。

結果只能回到中國特色監管老路上——

一刀切，都給我去死……

但投教工作還是要有人做啊，「基金賺錢，基民不賺錢」的問題還是要想辦法解決啊。

所以還是只能回到歐美老路，給基金、券商和三方銷售平台，發放投顧牌照，持牌經營。

獲得投顧牌照的公司，就能名正言順推出基金組合，並向基民收投顧費。

其商業邏輯是：我向基民收服務費，屁股就坐基民這邊，想方設法幫基民賺錢，更有動力做好投教，不會單純以銷售為導向。

投顧投顧，重點不是「投」，是「顧」，你要成為基民貼心的理財師。

但現實問題是：

1、有多少國人能接受買基金還要額外支付一筆投顧費的？

在基金業高度內卷的慘烈價格戰中，目前最便宜的基金管理費已被壓到0.15%/年，而投顧費可能高達0.5%-1%/年。

我一年額外支付的投顧費，比基金管理費還高，你願意支付嗎？

2、基民付了投顧費，就一定能獲得完全客觀中立的基金投顧服務嗎？

目前申購費和管理費分成的商業模式，已在基金和券商形成強大的既得利益集團。

基金銷售和基金投顧是相互抵觸的兩種商業模式，基金公司內部的新勢力要革老部門的命，有那麼容易嗎？

如何才能保證投顧部門不受銷售部門和總部的業績施壓，導致投顧動作變形，無法保持中立呢？（給基金公司輸送利益）

和傳統大型保險公司，看到網際網路保險是大勢所趨，但線下代理人模式尾大不掉，拚命阻撓，無法自己革自己的命，完成快速轉型，是一個道理。

觸動利益，比觸動靈魂還難。

事實上，投顧牌照2019年已試點發放，今年又大規模發放第二批。

但哪怕被監管寄予厚望的支付寶「幫你投」和理財通「一起投」，依然重「投」輕「顧」，沒能達成監管期望。

我去年還專門吐槽過這款「割韭菜」的投顧產品，那麼未來大V組合還能搞嗎？

理論上可以，但必須擁抱監管，合規經營。

可預見的模式有兩種：

一是大V必須入職（簽勞動合同，交五險一金）有投顧牌照的公司，才能繼續推組合。

二是大V不入職，也就不能做主理人，組合由基金公司團隊負責打理，大V只能做投顧組合的宣傳渠道（私底下給組合建議？）

但有兩個問題：

一是不管走哪條路，大V個人品牌、形象、投資策略能否露出，依然存疑。

如果這個組合名義上和實際上都和大V沒有強捆綁，還能叫大V組合嗎？你還信得過這樣的大V組合嗎？

二是不管走哪條路，都要收投顧費。

投顧平台和大V能多賺一塊收入，自然充滿積極性，但基民卻要額外多交一筆費用。

總之，未來還有很多不確定性，需要監管進一步出台細則。

最後說說力哥的選擇。

2018年6月，我在蛋卷基金上架了「力哥七步定投實盤」組合。

2020年6月，我又在天天基金上架了專供會員的「年年有餘」、「長跑健將」、「現金為王」等一攬子基金組合。

今年夏天，我預感到大V組合被嚴監管的一天可能快來了，便主動隱藏了蛋卷組合，新人已無法繼續跟投。

天天組合，也逐漸邊緣化，要麼建議會員跟投「沙漠綠洲」，要麼讓班主任度身定做基金組合（都只有基金名單，沒有一鍵跟投組合）。

大V組合下架，也意味著我或班主任推薦任何基金，都不再有任何利益相關，真正做到完全客觀中立的理財服務。

目前，我已拒絕券商、基金公司和三方平台所有邀約，未來不會在任何平台，上線任何場外基金投顧組合。

因為我的初心就是做良心理財自媒體，我的利益必須和粉絲利益一致，這是一切商業模式的大前提。

過去跟投組合，荔枝們不用多掏一份錢，我也能收到點申購費分傭，利人利己。

未來的投顧組合，我多賺的分傭，就是荔枝們多掏的成本，損人利己，這事我不干。

已經跟投的蛋卷組合里的基金，現在要怎麼處理？

現在組合不能繼續跟投，但可以調倉和贖回。

所以今後每月19日，我無法繼續發車，但還是會善始善終，在未來合適時機，發車提示大家贖回。

其中，大家最關心的，應該是組合中占比最高的中概互聯ETF聯接，目前累計浮虧25%。

我的觀點依然沒變，堅定看好中概股，現在是堅定持有和加碼定投的好時機！

待到守得雲開見月明之日，我會發車提示贖回！

此外，占比較高的基金還有鵬華中證500、廣發納斯達克100、易方達軍工指數、長盛券商指數，這些基金都是我比較看好的，都可以繼續持有。

其中，隨著資源股的回落，未來一年，中證500指數走勢大機率不會像今年這麼好，但作為全市場寬基指數，走勢也不會太差。

軍工股是我這兩年一直重點安利的，原因大家都懂的。

券商股同樣處於低估狀態，現在定投風險較低。

未來如果還想繼續跟著力哥定投，就選場內的「力哥七步定投懶人組合」。

名義上是「組合」，實際上無法做到一鍵跟投，需根據視頻教程，自己手動設立5個定投條件單。

上手可能有點小復雜，但一旦學會，就會非常簡單非常爽，自動操作市值恆定定投+網格收割策略，加厚長期投資收益，而且費率超低，非常適合「懶人」！

更重要的是，沒有一鍵跟投的組合，每一步都是自己操作，力哥只是個工具人，僅僅提供投資工具的操作知識，投什麼、怎麼投，都是用戶自己決定的，不存在違規下架風險。

總之，大勢如此，我能做的，就是問心無愧。

但行好事，莫問前程，祝大家好運~