三年虧40億的豆神：又要玩「虧本買賣」？股價一年跌去75%

是不是「虧本買賣」做多了也就習慣了？

根據公告顯示，早在2020年9月，豆神教育曾計劃出售江南信安100%股權，交易作價2.5億元；然而，在2016年購買江南信安100%股權時，收購價格為4.04億元。

彼時，交易所也曾下發關注函，要求公司說明估值較收購時作價大幅下降的原因和合理性；對此，豆神教育在回函中表示，估值下降的原因，是因為在2018年計提商譽減值1.82億元……

資料顯示，豆神教育前身為立思辰，起初主要提供辦公系統服務，於2009年登陸A股市場；隨著公司迎來發展瓶頸，股價一路下跌，立思辰於2012年開始轉型。

轉型的方式更簡單，那就是「買買買」；隨後公司通過一系列收購將公司主要業務布局改為信息安全業務、教育業務兩大板塊，並於2020年8月更名為豆神教育。

據不完全統計，在2012年至2019年期間，立思辰實施了二十餘起收購，涉及金額超50億元；其中，在2012年收購了友網科技，涉足網際網路軟體與服務行業；自2014年開始，立思辰先後將樂易考、從興科技、敏特昭陽、康邦科技、江南信安、叄陸零教育、百年英才、跨學網、創數教育、中文未來等收入囊中……

瘋狂的並購也給上市公司帶來了高額的商譽；數據顯示，在2016年末，公司商譽曾高達36.02億元；不過效果還是不錯的！

依靠並購公司業績也是水漲船高；在2012年公司的營業收入為5.23億元，歸母淨利潤僅為0.47億元，在2016年公司營收增至18.84億元，淨利潤則增至2.80億元。

然而，在2013年至2016年期間，公司營收、淨利一直保持雙增長狀態；在2017年曾保持四年「營收、淨利雙增長」的記錄失守了！2017年，公司營收達到21.61億元，但淨利潤卻降至2.03億元，扣非淨利潤降至1.75億元。

緊接著，昔日並購產生的商譽也隨之開始「引爆」；2018年，豆神教育迎來上市以來首次虧損，歸母淨利潤虧損13.95億元；主要系計提商譽減值損失、壞帳損失以及存貨跌價損失等13.74億元導致，其中商譽減值就超過10億元！！！

2019年，豆神教育歸母淨利潤僅為2249萬元，且扣非淨利潤虧損2563萬元；隨後2020年又曝出25.67億元虧損，以及扣非淨利潤虧損26.44億元，而虧損的原因依舊是商譽減值導致；其中前文提到康邦科技，豆神教育對其計提商譽減值准備12.79億元……

也就是說，曾耗資超50億元並購後，結果扣非淨利潤卻在三年虧掉40.6億元，可謂是竹籃打水一場空！！！

不僅如此，隨著業績不斷惡化，豆神教育負債率更是急速攀升，在2019年負債率僅為53.23%，到2020年已攀升至81.14%；其中截止2020年末，公司貨幣資金僅為3.65億元，而有息負債(短期借款、長期借款、一年內到期的非流動負債)帳面余額高達11.79億元。

對此，豆神教育便開啟了「賣賣賣」模式；2021年6月份以來，豆神教育先後公告稱，正在籌劃出售瑞特威、跨學網、立思辰新技術，以及前文提到的康邦科技；一方面可以給上市公司帶來較多現金流入，另一方面即是公司目前處於戰略轉型期，將以大語文學習服務為核心，在各自的細分賽道培育極強的競爭力。

此外，早在2018年，公司曾啟動信息安全業務的剝離工作，截止2020年末，剩餘匯金科技、立思辰電子、雲安信息三家公司未完成剝離工作。

不曉得，決心要發展大語文的豆神教育又能否從虧損泥潭中走出來？

值得一提的是，盡管業績不給力、股價跌跌不休，但這並妨礙實控人減持套現；數據顯示，自2020年7月份以來，豆神教育股價從26.75元/股便一路下跌，如今更是再創新低，最低跌至5.54元/股，期間累計跌幅已高達75%；而自2020年以來，實控人池燕明已累計套現約4.68億元……