前段時間看了一個歐陽震華拍的港劇《誇時代》，裡面的歐陽震華說得最多的一句話就是：
我是年薪幾百萬美金的I-Banker。
I-Banker是“投資銀行家”或者“投資金融家”，全稱為Investment Banking。劇情裡就提到歐陽震華和競爭對手爭奪為大企業IPO的合作機會。其實，I-Banker就是投資銀行里的高級打工仔~
投資銀行到底是乾嘛的呢？我們今天一起來揭開投資銀行的神秘面紗。
一、投資銀行不做銀行業務
20世紀30年代前，銀行既做傳統銀行的存貸匯業務，也做證券業務。結果大量的存款流入證券市場，在一次美股大崩盤的時候很多中小銀行相繼破產，投資者和儲戶都血本無歸。從那以後，美國就出台了《道格拉斯法案》，要求商業銀行業務和證券業要嚴格分開，實施分業經營。
從此，投資銀行只專注於“投資業務”：
第一、證券承銷。公司發行股票或債券，需要有人幫忙賣出去。摩根斯坦利做承銷最出名。
第二、兼併收購。兼併收購需要有人撮合、評估、提供融資建議和安排。高盛做收購最出名。
第三、零售經紀。開戶、買賣股票需要的經紀公司。美林做經紀最出名，中國的券商此項業務佔比最高。
第四、其他：資產證券化、私募股權投資等~
所以，人們印像中，中國的投資銀行買賣股票為主，國外的投資銀行都是高大上的IPO、兼併收購~
二、投資銀行最基礎、最核心的一項業務：發行承銷
投資銀行通過專業能力幫助企業設計融資產品和方式，通過人脈實力把證券賣出去，整個過程叫發行承銷。
因為整個過程中專業能力和人脈實力是關鍵，所以投資銀行一般招募的人才要么背景很硬，要么學歷很牛。因為，這些都是能在投資銀行里玩得開的基礎條件。
而在發行承銷中，有一項硬技能是寫招股書。在這裡先普及一下：
第一，美股、港股上市實行註冊制，也就是監管機構只審查報送的文件是否符合形式，不審查內容。
第二，國內A股實行核准制，就是監管機構不僅審查報送文件的形式，還審查內容，看你這家企業有沒有資格上市。
所以，在美股、港股，只要寫一份符合要求的招股書就可以上市，但在A股，你得寫一份讓監管覺得你值得上市的招股書。這就使得投行跟監管層溝通的能力，在中國的 A 股市場上顯得格外地重要。比如當年盈利能力遠高於市場水平的六個核桃，遲遲未能獲得上市批准。
總的來說，投資銀行不做商業銀行的存貸匯業務，主要業務是證券承銷，但中國的投資銀行當前業務大頭還在零售經紀——買賣股票，證券承銷的能力還在提升。
最後更新: 2026 3 月