最近人民幣匯率重回6.3，創3年新高，很多人在問：這是否預示著牛市要來了？又或者暗藏什麼賺錢機會？
講真，不是宏觀經濟的一舉一動都有賺錢機會，哪怕有，也不是所有普通人都有能力接住。
絕大多數賺錢機會，都對投資者自身能力和財力有一定要求。
但既然上熱搜，大家很關心，我就聊個半毛錢。
問題一：人民幣為啥創新高？
過去我的回答都是：不是人民幣漲（跌）了，而是美元跌（漲）了，我們只是被動升（貶）值，錨是美聯儲定的。
美元是全球獨一無二的貨幣。
一方面，它是一個主權國家發行的主權信用貨幣，理論上說，美元只能在美國境內使用。
另一方面，二戰後，因相對國力鶴立雞群，無人能及，作為老大哥，美國一手撐起了現代國際金融貿易體系，WTO、IMF、世界銀行，帶頭大哥都是美國，規則也是美國定的，你要玩，就要聽大哥的。
這麼多年來，美元一直是國際金融貿易結算的主要貨幣。
即，美元長期在全球范圍內廣泛流通，擔任了世界貨幣的角色。
這兩個功能，有內在矛盾。
作為主權信用貨幣，美元發行應根據國內經濟需求而定，不能隨便超發，否則會釀成嚴重通脹。
但作為世界貨幣，美元又不得不根據全球金融貿易需求大量超發，否則無法支撐日益繁榮的全球經濟。
為抑制國內通脹壓力，避免美元計價資產泡沫過高，美元需對其他貨幣貶值，才能把通脹壓力稀釋到全世界，讓全世界一起買單，同時降低全球資本投資/投機美元資產的積極性。
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但為保持國際金融貿易中的基石地位，美元又必須對其他貨幣保持匯率穩定，甚至長期看要持續升值，大家才會放心長期使用甚至儲蓄美元。
早在1960年代，羅伯特.特里芬就發現了這個問題，經濟學上叫「特里芬兩難」。
「特里芬兩難」無解，只能根據美國主要矛盾的變化，不斷再平衡。
比如70年代美國國力衰退，陷入滯漲，美國選擇讓美元貶值，抑制通脹，代價是出讓一部分世界貨幣地位，結果就是布雷頓森林體系破滅，黃金暴漲。
但80-90年代，美國再度開掛，經濟騰飛，美元長期堅挺，支撐全球化向縱深推進，黃金則持續萎靡。
這時中國剛打開國門，不少國人就對美元產生了迷之崇拜。
08年金融危機後，美國持續寬松貨幣。
照理說，美元應貶值才對，但美國向全球轉嫁成本，很快走出危機，其他經濟體相對表現更乏力，而且歐元、日元、英鎊等主流貨幣同樣嚴重超發，一筐爛蘋果里挑次爛的，美元反而更受歡迎。
話說兩頭。
05年匯改後，人民幣兌美元曾一直穩定在6.8附近，這是最有利於中美貿易的。
金融危機後，美元貶值，人民幣被動升值。
美元兌人民幣2008年-2013年走勢
2013年底，美聯儲宣布退出QE，美元進入升值周期，人民幣隨之貶值。
美元兌人民幣2013年-2017年走勢
2017年川普上台後，矛頭直指中國，逼迫人民幣升值。
大家都知道，本幣升值不利於出口，貶值則有利於出口。
但18年貿易戰開打後，中美關系急轉直下，匯率變成投票機，大家更看好誰，誰的買盤就更多，匯率就更容易漲。
那兩年，悲觀論調蔓延，人民幣又快速進入貶值通道，有人甚至預言人民幣會一路貶到8。
美元兌人民幣2018年-2020年走勢
中國崩潰論再度大行其道，什麼「30歲以下年輕人可以洗洗睡了」，有的富豪甚至把人民幣資產全換成美元，坐等中國經濟崩盤……
等供給側改革陣痛期過去後，特別是去年疫情以來，中美博弈發生重大轉折。
中國方面，迅速撲滅疫情，經濟快速復蘇，所以中國有底氣，無需再用大放水刺激經濟。
美國方面，疫情一塌糊塗，再次拚命QE，美元對人民幣快速貶值。
這波貶值潮，持續到川普和拜登交接時，一度觸底反彈。
市場對新總統有期待，覺得可能形勢會發生轉變。
結果拜登放水比川普更狠，到目前為止，拜登政府出台的經濟刺激計劃已達7萬億美元。
根據「特里芬兩難」，美國必須取捨。
由於國內更擔心快速抬頭的通脹，只能讓美元貶值，輸出通脹，代價是損害美元國際公信力，出讓部分世界貨幣地位。
但美元讓出的位置，英國、日本、歐元區，都還受疫情困擾，沒走出泥潭呢……
看來看去，只有讓給人民幣了~
世界主要經濟體中，目前只有中國，既保持經濟穩定增長，也沒大量超發貨幣。
人民幣受追捧，所以匯率又創新高了。
美元兌人民幣2020年至今走勢
問題二：升值是好是壞？
過去10多年，雖然新聞里經常說人民幣創新高/低，但實際上一直處於區間波動。
美元兌人民幣2020年至今走勢
這個波動的下限在7.2，上限在6，中位數在6.6左右。
所以當年人民幣貶到7.1時，力哥就反復說，沒必要恐慌；
現在升到6.3，還是這句話，沒必要貪婪，覺得人民幣還會一直升下去。
美國眼下雖然又處於比較難熬的時期，但這個國家有很強的柔韌性，能屈能伸，強大的基本國力擺在那裡，現在還沒到交出世界老大寶座的時候。
我們雖然國力連年平穩增長，畢竟是從泥腿子裡爬出來的，起點太低，還沒強大到能叫板美國的地步。
老大老二相愛相殺的激烈糾纏，至少還要持續20年。
任何一方都無法接受，人民幣/美元單方面持續升/貶值帶來的風險和壓力。
但就眼下而言，人民幣適當升值，回到波動區間上限，利大於弊。
一是這波國內通脹潮主要是輸入型通脹，也就是國際大宗商品持續漲價傳導到國內，我們被動通脹。
人民幣升值能降低進口成本，緩解通脹壓力。
二是人民幣巴不得早日國際化，美元退讓一點，人民幣就能多占點國際結算市場份額。
央行也趁機表態，人民幣國際化勢不可擋。
「蒙代爾不可能三角」中，作為大國，我們不可能放棄獨立貨幣政策，過去選擇匯率穩定，只能放棄外匯自由流動，但人民幣國際化必然要開放外匯市場，就得放棄對匯率穩定的追求，也就是徹底放手，完全讓市場決定人民幣走勢。
當然，升值不利於出口，對中國外貿企業不是好消息。
但現在疫情肆虐，我們主要的競爭對手，印度、拉美、東南亞，都還陷在疫情里，產能跟不上。
就算人民幣升值，由於缺乏競爭對手，影響也很有限。
問題三：升值帶來牛市？
無論理論推導還是歷史數據，都不支持這個說法。
過去十多年，我A牛熊轉換和人民幣升值貶值，並沒有明顯的正相關或負相關。
之所以我們總能看到「人民幣升值引發牛市」之類的觀點，都是後視鏡效應，市場期待牛市，各路專家也樂得分析。
有專家言之鑿鑿「通脹無牛市」，也有專家板上釘釘「通脹會帶來通脹牛」~
就像通過星座給人算命一樣，算對狗屎運，算錯也只是運氣不好，全瞎幾把扯淡~
經濟是個非常復雜的東西，經濟和股市的關系更加復雜，牛市是多方面因素共同造成的。
但大部分人，只看自己希望看到的觀點，自我強化（麻痹），而不是整天找和自己觀點不同的分析，自我批判（反思）。
問題四：人民幣升值，現在有啥投資機會？
人民幣在6.7-7.2之間，適合把海外資產換回人民幣資產投資；
人民幣在6.0-6.5之間，適合把人民幣資產換成海外資產投資。
現在6.3，當然適合錢進海外。
但我開頭就說了，90%+的國人，沒能力，也沒財力做海外投資。
很多人以為護照超難辦，不知道護照直接去公安局掏200塊錢就能辦，是中國公民能享受的基本權利。
辦護照啥用？
辦境外（香港、澳門、美國等）銀行卡用。
因為中國是資本管制國，國內銀行卡沒法在海外自由投資。
當然，國家也不鼓勵大家做境外投資。
要鎖定人民幣升值帶來的超額收益，最好選擇境外長期投資。
比如海外房產和海外儲蓄型保險。
但買這些資產，都要肉身出境，來回一趟，自費隔離28天……
眼下海外房產就算了吧。
去香港也一樣麻煩，所以前兩年大熱的香港儲蓄險，現在也涼涼。
但澳門疫情控制好，只要持有7日內核酸報告，來回澳門，兩邊都不用隔離。
澳門也有儲蓄險，同樣美元計價，產品幾乎和香港一模一樣，有興趣的，現在真可以考慮下。
總體上看，海外儲蓄險的長期投資回報可能略高於內地年金險，另外一大優勢是美元計價，規避人民幣貶值風險。
港股打新需要港幣，港幣和美元聯系匯率，也就是和美元同漲同跌，現在也是換港幣打新的好時機。
但現在港股打新市場不是很熱，賺錢不易，虧錢容易，建議新手謹慎點。
你說能不能現在先換點港幣，放海外帳戶，等將來打新市場回暖再參與呢？
可以是可以，但貨幣有時間價值，你放香港銀行/證券帳戶，利息基本為零，也沒啥好的理財手段，國內還有5%穩健理財，結果可能賺匯差虧利差，偷雞不成蝕把米。
無力直接出海，曲線救國的方法，就是買點你看好的QDII基金。
比如中概互聯/恆生互聯/中國互聯，標普500、納斯達克100、恆生指數、國企指數等海外指數基金。
未來人民幣對美元貶值，我們能賺更多。
過去一年，這些基金漲幅明顯跑輸指數，也和人民幣升值關系很大。
作筆記是好習慣，給你新想法